Luwih khusus lan luwih umum, ukara kasebut ditrapake kanggo kahanan kang investor ngasilake hasil sing luwih dhuwur tanpa kudu nganggep resiko tambah yen dheweke biasane tampil minangka asil.
Pancen, investor sing kanthi agresif nggayuh kanggo ngasilake kerep cenderung nuduhake ngelawan saka tumindake risiko normal, tinimbang dadi resiko sing disenengi ing pilihane, manawa kanthi sengaja utawa ora.
Reaching for Crisis and Crisis
Krisis finansial 2007-2008 minangka conto keruntuhan pasar, sabagéyan, kanthi nyebar sacara wiyar. Investor nekat kanggo ngasilake luwih dhuwur nyedhiyakake nilai sekuritase sing didhukung hipotek kanggo level sing ora kompatibel karo resiko pembayaran sing nduwe pendhapat. Nalika hipotek ing instrumen kasebut dadi tunggakan utawa asline, nilai-nilai sing padha pecah. Krisis umum kapercayan investor kasedhiya, nyebabake cetha nibakake nilai-nilai sekuritase liyane lan kegagalan utawa kegagalan cedhak saka akeh perusahaan perbankan lan sekuritas terkemuka.
Reaching for Penipuan lan Penipuan Financial
Investor sing agresif kanggo ngasilake yaiku ing antarane sing paling rentan dadi korban penipuan lan skema finansial.
Pancen, akeh kasus gedhe ing babagan finansial penipuan lan penipuan sing nglibatake pelaku, sing paling misuwur yaiku Charles Ponzi lan Bernard Madoff, sing khusus ngarahake wong-wong sing kanthi temen-temen nggayuh ngasilake dhuwit, ora seneng karo investasi investasi konvensional.
Investor Institusi Ngembangake Kanggo Ngasilake
Ing tingkat sing paling murah, kayata sing wis ana ing krisis finansial lan kredit ing taun 2007 nganti 2008, akeh investor institusi , kayata perusahaan asuransi lan dana pensiun sing ditetepake, wis ditindakake kanggo ngasilake.
Panyebaran iki amergo, amba, kanggo tumindak dening Federal Reserve lan bank-bank sentral liyane ing saindhenging donya kanggo ngrangsang ekonomi-ekonomi ing krisis finansial 2007 nganti 2008. Perusahaan asuransi lan dana pensiun ing ikatan iki kepengin nganggep luwih resiko kanggo ngasilake pengembalian sing perlu kanggo ketemu kewajiban. Asil kasebut minangka tambah akeh risiko ing sistem finansial.
Impact on Price Bond
Perusahaan asuransi lan dana pensiun minangka panuku utama utang perusahaan lan manca lan kanthi mangkono minangka sumber pendanaan penting kanggo entitas kasebut. Kaputusan pancasan saka investor institusional iki duweni implikasi utama kanggo pasokan lan rega kredit. Efek sing dituju kanggo ngasilake katon ing ragad anyar masalah utang lan ing ragad instrument sing padha ing pasar sekunder. Singkat maneh, nalika investor institusi gedhe iki aktif kanggo ngasilake, padha nyandhet harga sekuritase sing luwih resiko, lan kanthi mangkono ngurangi tingkat kapentingan sing kudu dibayar utang sing kudu dibayar.
Prilaku sing ora dikarepke
Peneliti akademik wis nemokake yen ngasilake asil paling agresif lan jelas nalika ekspansi ekonomi nalika bond panenan biasane ningkat.
Luwih luwih, kanthi temenan, prilaku iki luwih cetha ing perusahaan asuransi sing ngadhepi persyaratan modal peraturan sing luwih kuwasa. Penemuan counter-intuitive liyane dening peneliti iku aturan sing dirancang kanggo ngurangi prilaku investasi resik ing bagean perusahaan asuransi sing bener nyedhaki ngasilake. Kunci kanggo nemokake iki yaiku pengamatan sing malah rencana sing paling canggih kanggo pangukuran resiko ora sampurna, yen ora dhasar.
Luwih Bacaan
Waca "Ndhuwur kanggo Ngasilake ing Pasar Bond" dening profesor Bo Becker lan Victoria Ivashina saka Harvard Business School, HBS Working Paper Nomor 12-103, dirilis Mei 2012 lan diterbitake 15 Juni 2012.