Tujuane kanggo mesthekake yen klien bisa mbatalake sebagian akeh kepemilikan sing dikarepake, sanajan perusahaan dadi insolvent.
Pitungan:
Paling ora seminggu, perusahaan broker-dealer kudu nyithak apa sing kudu dibayar marang klien lan apa sing dikarepake klien, kanthi awis lan sekuritase. Yen jumlah utang klien ngluwihi owah-owahan saka klien, perusahaan kudu ngunci bagean kasebut (pitungan kang dideteksi dening Aturan 15c3-3) ing "Rekening Bank Cadangan khusus kanggo Manfaat Ekslusif Pelanggan." Kas lan sekuritase dipisahake ing sajrone ora bisa digunakake dening perusahaan kanggo maksud apa waé, kayata dagang kanggo akun dhewe utawa pendanaan operasinya. Jumlah ing akun iki bisa mili pirang-pirang dolar kanggo perusahaan siji.
Pitungan iki nduweni pangaturan komplikate sing ana gegayutan karo turunan lan pengaturan. Ana uga tingkat risiko sing ditugasake kanggo macem-macem kelas aset, sing uga bisa ngowahi komputasi kanthi cara sing rumit.
Para pangritik nyatakake yen, ing kredit utawa likuiditas serius, klien bisa uga ora bisa nemokake kewajiban dhewe kanggo perusahaan broker-broker ing wektu sing tepat, yen kabeh. Akibaté, ing pendapaté, jumlah sing disisihaké miturut Aturan 15c3-3 banget kurang. Kanggo nanggepi kegagalan Lehman Brothers lan MF Global, ing ngendi miliaran dolar ing dana klien wis ilang kabeh utawa mung ditindakake sawisé taun perjuangan, SEC ngencengi aturan kasebut.
Merrill Lynch Probe:
SEC wis nyelidiki manawa anak perusahaan Bank of America lan anak perusahaan Merrill Lynch migunakake strategi komplit kanggo ngirangi Aturan 15c3-3 lan ngupgrade keuntungan, saéngga nyelehake akun klien ritel kanthi resiko ing proses kasebut. Tuduhan kasebut minangka rencana iki mlayu ing Merrill Lynch sakurang-kurangé 3 taun, pungkasane ing pertengahan 2012. Bank of America, sing entuk Merrill Lynch ing 2009, wis mbayar luwih saka $ 70 milyar ing pemukiman sing ditemokake saka krisis kredit 2008.
Siji rencana digunakake dening Merrill Lynch disebut "konversi leverage." Ing kono, sawetara klien kluwarga dhuwur ditarik supaya bisa mbayar dhuwit ekstra (ing sawetara kasus ngrambah jutaan dolar) minangka jaminan kanggo silihan sing meh 100 luwih. Efek langsung ana kenaikan dramatis ing klien apa sing duwe utang Merrill Lynch, sawijining utang sing padha karo perusahaan netepake klien, lan kanthi mangkono ngurangi ukuran akun lockup. Ing wekdal punika, skema iki dibebasake kanthi dana $ 5 milyar, metu saka akun lockup sing bisa nganti $ 20 milyar. Tabungan ing biaya pendanaan (kanthi bisa nyithak dana kasebut ing panggenan liya ing perusahaan kasebut lan kanthi mangkono mbusak perlu kanggo ngunggahake jumlah kaya liwat pinjaman bank utawa pasar utang umum) yaiku sekitar $ 20 yuta saben taun.
Tambahan, Merrill Lynch nggunakake skema konversi leveraged minangka alat manajemen risiko kanggo dhuwit dagang. Yen meja dagang wis entuk posisi sing gedhe banget ing keamanan sing diwenehake supaya bisa ngalang-alangake, bisa ngilangi kabeh utawa paling akeh ing klien sing duwe net dhuwur, kanthi nggunakake silihan sing diwenehake kanggo bayaran. Carane para klien kasebut entuk manfaat saka panularan ing mata uang leveraged ora cetha.
Sumber: "Apa Deal Big About Rule 15c3-3," wsj.com, 28 April 2015; "SE Probes BofA Over Merrill Tactic," The Wall Street Journal, 29 April 2015.